第二季度带来了积极和消极的惊喜，导致最近几周市场波动加剧。在周三发布的致客户报告中，法国兴业银行(Societe Generale)的分析师强调了从正在进行的财报季中学到的10条教训。
1)第二季度，78%的公司每股收益超过预期，远高于平均水平，而只有58%的公司超过了销售预期，这是五年来的最低水平。
分析师指出:“相对的‘冲击’是在销售方面，相对的惊喜是在利润率方面。”
2)“利润率才是关键”:标准普尔500指数的利润率继续呈上升趋势。一年多来，科技行业的利润一直在改善，达到新高，而非科技行业的利润在过去两个季度也有所增长。该银行表示，利润率通常会领先资本支出(资本支出)增长4-5个季度，目前科技推动了资本支出的加速。
3)“好回报大于差回报”:平均而言，超出普遍预期的股票表现好2.8%，而低于预期的股票表现差1.3%。
4)“板块走强”:就板块而言，医疗保健、材料和金融板块走强比例最高，而史泰博、能源和非必需消费品板块走弱。
"从本质上讲，周期性消费者和防御型消费者都落后了，"分析师称。
5)“风格节拍”:第二季度，“品质”和“成长”风格的节拍最多，“高风险”风格的节拍最少，为68%。
6)“24年第二季度评级上调，第三季度评级下调”:法国兴业银行(Societe Generale)的数据显示，第二季度每股收益预期上调了1.2%，而第三季度预期下调了同样比例。到年底，标普500指数整体每股收益将逼近240美元，接近该行预估的243美元。
分析师们评论称:“这个季节并没有改变对今年的预期。”
7)“每股收益势头”:材料和科技板块的每股收益势头最为强劲，而能源和史泰博板块表现不佳。
8)“每股收益广度”:分析师指出，过去四周，有8只股票的每股收益上调，10只股票的每股收益下调，与长期平均水平一致。金融和科技股在评级上调中处于领先地位，而材料和能源股则垫底。
9)“未来六个月的六个图表”:法国兴业银行强调了未来六个月的两个关键主题:利润支持继续转向更广泛的市场增长，以及美国大选对市场交易的影响。值得注意的是，纳斯达克100指数成分股的利润增速预计将放缓，而标准普尔500指数除纳斯达克100指数成分股外的利润增速正在加快。
10)“SG转折点信号显示每股收益周期上行:”最后，法国兴业银行表示，其SG全球周期指标已连续五个季度处于上行阶段，其中SG美国消费者综合指数在过去五个月盘整在正区间。
报告称:“周期数据为净正值，而我们的交易跨资产势头信号(XMOMO)显示出短期风险。”
总之，法国兴业银行(Societe Generale)分析师认为，利润率的上升是一个可取之处，支撑了持续的盈利叙事，并使标准普尔500指数维持在“逢低买入”的区间。
他们写道:“非衰退性的美联储降息不应导致评级下降。”
此外，他们还发现了科技行业以外的周期性机会，尤其是工业和金融行业。
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希望本篇文章《财报季带来的十个启示》能对你有所帮助！
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